澳门博彩业“逆势”增长：游客消费重心回归赌桌
里昂证券（CLSA）对800名曾有澳门博彩经验的中国内地居民进行了一项调查，结果显示，尽管澳门正积极推动非博彩多元化发展，但博彩业在游客消费中所占的份额却不降反升。博彩已成为内地消费者赴澳旅游的更主要动机，并在预算分配中占据更高优先级。
CLSA分析师Jeffrey Kiang、Lance Noble和Alex Zheng指出，该调查预示着澳门市场需求将保持稳定，有79%的受访者计划在未来12个月内再次访问澳门。报告总结称，澳门博彩业的“发展势头依然强劲，但仍需提振”。调查发现，博彩占受访者访澳原因的41%，创下CLSA三年调查系列的新高，高于2024年的37%和2025年的32%。同时，博彩在计划旅行预算中的份额也从2025年的19%上升至2026年的24%。与此形成对比的是，包括演唱会在内的娱乐活动和购物作为旅游动机的份额有所下降，分别从去年的26%和24%降至22%和20%。
这一发现与澳门长期以来扩大非博彩旅游的政策方向以及近期侧重娱乐主导的访客策略形成反差。CLSA表示，博彩和非博彩活动在旅游目的中仍保持“健康组合”，非博彩活动占受访者访澳原因的59%。然而，报告也指出，博彩权重增加“对娱乐和购物造成了影响”。
访澳需求稳健，假期出行更受青睐
里昂证券指出，澳门毗邻中国内地、语言便利以及良好的安全感知，持续支撑着访客量。报告还提到，2026年前5个月，澳门共录得1810万入境旅客，比2019年同期增长5.5%。
同时，游客的出行需求正向主要节假日集中。约44%的受访者表示计划在“十一”黄金周出行，而16%选择春节。第二季度公共假期的兴趣有所下降，但仍有11%的受访者计划在“非高峰期”出行，CLSA认为这一比例有助于在黄金周前后平滑博彩收入曲线。
豪客依旧是主力：高端玩家消费意愿强劲
报告还指出，高端游客与非高端游客之间的差距正在扩大。当日往返游客占受访者计划访澳行程的8%，高于2024年的4%。CLSA表示，这些当日往返游客主要集中在月收入人民币10,000元或以下的受访者中，表明“非高端客群的消费能力依然低迷”。
相比之下，高收入群体表现出最强的提升旅行和博彩预算的意愿。在月收入人民币60,000元至69,999元的受访者中，57%计划增加旅行预算；月收入人民币70,000元及以上的受访者中，这一比例达到61%。博彩预算也呈现类似的分化：月收入人民币60,000元至69,999元的受访者中，52%表示在下次澳门之行中会为博彩活动分配更多资金；月收入人民币70,000元及以上的受访者中，这一比例为47%。
CLSA还发现，高收入游客计划在赌场花费更多时间，月收入人民币50,000元及以上的受访者将26%至32%的澳门旅行时间分配给博彩活动。调查的玩家细分也显示出更具韧性的中端市场基础：
- “磨底大众玩家”（CLSA定义为每人博彩预算人民币25,000元或以下）占受访者的63%。
- “基础大众玩家”（预算在人民币25,001元至200,000元之间）上升至31%。
- “高端大众玩家”（预算超过人民币200,000元）占7%。
签证便利是关键，区域竞争不容小觑
更简化的签证办理流程是鼓励更多人访澳的最重要因素，有26%的受访者提及。这一因素的重要性超越了更多折扣和促销、演唱会及其他娱乐活动、人民币走强以及新的综合度假村。
调查还显示了澳门面临的潜在区域竞争。尽管54%的受访者表示未来12个月内不打算访问澳门以外的博彩司法管辖区，但其余46%表示对其他市场感兴趣。新加坡和韩国位列最受欢迎的海外博彩目的地，分别获得32%和23%的受访者青睐。
赌场选择：品质与服务是王道
金沙中国和澳博控股仍然是受访者最青睐的运营商，其中澳门威尼斯人酒店和新葡京酒店作为计划前往的赌场目的地，分别获得了24%和23%的最高票数。尽管面临非特许酒店日益激烈的竞争，银河娱乐作为博彩和酒店目的地，仍保持着CLSA所称的“稳固而稳定”的地位。
报告还指出，消费者偏好与投资评级之间存在反差：澳博控股在受访游客中排名靠前，却是报告中唯一被CLSA评为“跑输大市”的澳门特许经营商。赌场选择主要受口碑、赌场产品质量、员工服务和积极的过往经验驱动。忠诚度计划在2025年和2026年均被列为最不被考虑的因素，而回扣和促销则是第二不被考虑的因素。CLSA表示，这与特许经营商认为市场竞争在于“质量和服务”的观点一致。
里昂证券补充说，澳门的购物吸引力总体稳定，但已不再显著提升。这归因于2025年4月伦敦人二期竣工后，以及预计2027年下半年银河澳门四期开放之前，缺乏新的度假村开业或重大物业更新。
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